美國時間1月27日，芯片巨頭英特爾市值一夜蒸發(fā)約80億美元（約合人民幣540億元），截至當(dāng)天收盤，市值降至1162.2億美元。
就在此前一天，英特爾公布了最新一季財報，其在2022年第四季度實(shí)現(xiàn)營收140.4億美元，低于市場預(yù)期，創(chuàng)下2016年來最低季度營收。
▲英特爾公布第四季度財報前后股價變化
對此，研究機(jī)構(gòu) Rosenblatt Securities 的分析師 Hans Mosesmann 表示，“任何言語都無法描述或解釋英特爾這個歷史性崩潰。"
而就在同一天，英特爾競爭對手AMD上漲0.3%。
曾經(jīng)的芯片行業(yè)領(lǐng)頭羊，是如何一步步落后的？英特爾朝代，要結(jié)束了嗎？
英特爾曾是芯片行業(yè)的*，這點(diǎn)應(yīng)該毫無爭議。
英特爾是一個IDM性的半導(dǎo)體芯片公司，自1968年成立至今50多年的歷史，其核心競爭力在半導(dǎo)體的研發(fā)創(chuàng)新，包括了半導(dǎo)體先進(jìn)工藝、制造能力、芯片設(shè)計，以及圍繞主芯片生態(tài)系統(tǒng)的方案打造。
從1983年這個IBM的個人電腦年，一直到2007年蘋果智能手機(jī)問世和平板電腦推出，英特爾在個人電腦領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，帶動了美國半導(dǎo)體行業(yè)跨步前進(jìn)，超過了日本的半導(dǎo)體和芯片公司。
無論是工藝還是芯片設(shè)計，英特爾都是全*半導(dǎo)體的引領(lǐng)者。從技術(shù)先驅(qū)的角度看，今天深刻影響行業(yè)發(fā)展的摩爾定律，便是出自英特爾創(chuàng)始人之一的戈登·摩爾。從引領(lǐng)行業(yè)的角度看，英特爾與微軟組建的“Wintel”聯(lián)盟，從1980年代就主導(dǎo)、推動了全球PC市場。
早在1992年，英特爾已經(jīng)成為**大半導(dǎo)體供應(yīng)商，其成長史可以分為幾個明顯的階段:
*階段
20世紀(jì)70年代英特爾剛創(chuàng)立，起先是做存儲器。由于擴(kuò)廠與升級制程的關(guān)系，英特爾能夠主導(dǎo)多種內(nèi)存的設(shè)計生產(chǎn)，因而業(yè)務(wù)有顯著增長。
1970 年，英特爾采用12微米工藝開發(fā)的動態(tài)隨機(jī)存取存儲器芯片C1103問世，開啟了動態(tài)隨機(jī)存取存儲器芯片的產(chǎn)業(yè)化時代。1971 年英特爾設(shè)計出了全球*款處理器芯片——英特爾4044；同年10月，英特爾成功在美國納斯達(dá)克上市，股價在其后的兩年上漲了3倍；1972年，英特爾設(shè)計出*臺微電腦；1974年，英特爾占據(jù)了全球八成以上的動態(tài)隨機(jī)存敢存儲器存儲芯片市場份額，成為全球最大的存儲器芯片供應(yīng)商。
第二階段
在20世紀(jì)80年代初期，英特爾的主要業(yè)務(wù)還在動態(tài)隨機(jī)存取存儲器(DRAM)芯片。
不過此時，由于日本半導(dǎo)體公司競爭力日益提升并大舉進(jìn)入市場，使得美國半導(dǎo)體行業(yè)利潤一路下滑。1985年英特爾被迫關(guān)閉了 7座工廠，裁員 7200人，虧損了近兩億美元，是上市以來的*虧損。在英特爾最危急的時刻，如果不是國際商業(yè)機(jī)器公司施以援手，購買了它12%的債券保證現(xiàn)金流，這家芯片巨頭很可能會倒閉或者被收購，美國信息產(chǎn)業(yè)史可能因此改寫。
第三階段
1983年，英特爾微處理器在IBM個人電腦取得了巨大成功，這不禁讓CEO格魯夫決定要改變英特爾的業(yè)務(wù)模式和基本產(chǎn)品方向。1985年，格魯夫毅然決定放棄當(dāng)時的重點(diǎn)——銷售額超過 10 億美元的存儲芯片業(yè)務(wù)，主攻處理器芯片市場。
這次決策被格魯夫稱為“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點(diǎn)”。
現(xiàn)在回過頭來看，這個決策是英特爾生死攸關(guān)的大轉(zhuǎn)折，帶領(lǐng)英特爾順利穿越了存儲芯片的死亡之谷，促成了后來15年的空前增長。英特爾因此成為了個人電腦產(chǎn)業(yè)的最主要的芯片公司和盈利最好的半導(dǎo)體芯片公司。
從整個產(chǎn)業(yè)歷史來看，在很長的時間里，英特爾一直是個人計算機(jī)和服務(wù)器處理器芯片市場上無法撼動的霸主，很多吃盡苦頭的芯片巨頭陸續(xù)退出了這個戰(zhàn)場，但仍有一家微處理器芯片公司——AMD保持著與英特爾超過50 年的長期競爭。
AMD和英特爾的創(chuàng)始人同樣出自仙童半導(dǎo)體，但自創(chuàng)辦以來AMD就一直被英特爾壓著，英特爾吃肉、AMD喝湯的局面一直持續(xù)到美籍華人工程師蘇姿豐的加入。
蘇姿豐的加入，讓這場長達(dá)50多年的競爭局面出現(xiàn)了顛覆，2022年2月，AMD的市值歷史*次超過了英特爾，震驚行業(yè)。
根據(jù)Refinitiv的圖表顯示，繼2022年中之后，AMD的市值再次超過英特爾。上周五收市時，AMD的市值約為1216億美元，超過英特爾約50億美元。
市值是“面子”，營收是“里子”。
英特爾2022年四季度營收為140億美元，同比下跌32%，低于市場預(yù)期的144.9億美元，是2017年以來最低季度收入。2022年全年數(shù)據(jù)來看，全年凈利潤為80億美元，與2021年的199億美元相比，直接腰斬。
不少分析師認(rèn)為，未來英特爾將處于不利地位，預(yù)計將失去更多的市場份額。
“我們是自身成功的囚徒。”
諾基亞前董事長兼CEO約瑪·奧利拉曾這樣評價諾基亞應(yīng)對新機(jī)會的表現(xiàn)。這句話在英特爾的身上同樣應(yīng)驗(yàn)了。
幾十年來，半導(dǎo)體行業(yè)一直按照摩爾定律的規(guī)律發(fā)展。只要按照摩爾定律去生產(chǎn)制造，整個產(chǎn)業(yè)鏈都會跟著企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏，企業(yè)不用管外部*的變化，就能達(dá)到控制市場的目的，這也使得英特爾形成了一個封閉系統(tǒng)。
英特爾自成立以來，也幾乎一直圍繞著摩爾這個定律去研發(fā)、生產(chǎn)、制造、交付，并取得了成功，但也給他們帶來了“成功的詛咒”：*地位造成封閉系統(tǒng)，逐漸趕不上市場的變化速度。
然而，忽略市場，最終會被市場狠狠地教訓(xùn)。特別是，時代變了。
20世紀(jì)90年代，當(dāng)時研發(fā)碼分多址手機(jī)的高通剛起步不久，想和英特爾合作，英特爾認(rèn)為手機(jī)市場太小，拒絕了合作。后來，蘋果的*代iPhone開始也想和英特爾合作，英特爾還是以相同的理由拒絕了。
隨著iPhone手機(jī)的熱銷，以及安卓系統(tǒng)的推出，全球進(jìn)入了智能手機(jī)爆發(fā)的時代，以高通為首的眾多手機(jī)處理器廠商迅速崛起，但是面對洶涌而來的移動互聯(lián)網(wǎng)時代，英特爾并沒有及時作出反應(yīng)，完全忽略了一個大時代的到來。
直到2012年，英特爾才宣布用阿童木（Atom)系列×86處理器進(jìn)入智能手機(jī)芯片領(lǐng)域，但由于×86架構(gòu)的功耗居高不下，以及與安卓系統(tǒng)應(yīng)用軟件的兼容性問題，主流手機(jī)廠商都沒有選擇英特爾的Atom處理器芯片，在經(jīng)歷了多年的苦苦掙扎后，英特爾最終選擇了放棄。
其次就是它的商業(yè)模式。英特爾的商業(yè)模式，簡稱“一條龍”，即從設(shè)計、制造，到封裝整個流程的所有工作，全部自己完成。
這個模式放在之前是沒有問題的，而且也是英特爾這么多年來*全球的最大優(yōu)勢，使得英特爾在推出一個產(chǎn)品時，內(nèi)部各個環(huán)節(jié)配合的天機(jī)無縫。其實(shí)英特爾許多技術(shù)，分開來看很多公司能做，但像英特爾一樣，擁有從設(shè)計，到制造、生態(tài)、方案等如此*的專長，是非常難以實(shí)現(xiàn)的。
然而臺積電的崛起，改變了行業(yè)規(guī)則。
過去，英特爾的半導(dǎo)體芯片制造廠是全*最先進(jìn)的，比臺積電還要先進(jìn)，也*它的對手——AMD很多年。AMD早期在德州有自己的廠，后來由于該半導(dǎo)體廠的成本越來越高，加上AMD被英特爾打得抬不起頭來，半導(dǎo)體廠就撐不下去了，就開始做晶圓代工廠。但沒想到壞事變好事，AMD 負(fù)責(zé)設(shè)計，臺積電負(fù)責(zé)制造，兩家公司緊密配合，在設(shè)計、架構(gòu)和制程上雙雙取得了突破性進(jìn)展。
比如，英特爾10 納米芯片曾多次跳票，一再拖延上市日期，而彼時競爭對手AMD基于臺積電代工技術(shù)，已經(jīng)*先轉(zhuǎn)入了7nm節(jié)點(diǎn)。AMD大獲成功的Zen架構(gòu)，已經(jīng)縮小了兩家公司CPU之間的性能差距，尤其是在AMD推出7納米Zen2產(chǎn)品后，越來越多的玩家開始青睞AMD的處理器，采用Zen 架構(gòu)的銳龍系列處理器也開始不斷蠶食英特爾在個人計算機(jī)市場的份額。
而現(xiàn)在，臺積電和三星電子這兩家競爭者的3nm工藝更是已相繼問世，英特爾則計劃于2023年底實(shí)現(xiàn)3nm等效工藝節(jié)點(diǎn)。
從最開始做存儲器，到后來成為做CPU的公司，英特爾自1968年成立以來，歷經(jīng)大風(fēng)大浪，幾度沉浮。
英特爾今天的衰落，短期來看是難以扭轉(zhuǎn)的，競爭對手們也不會給他留下更多的機(jī)會。不過作為全球過去最*、強(qiáng)大的芯片巨頭，并且在處理器方面仍占據(jù)著主導(dǎo)地位，市場份額超過70%，英特爾的核心競爭力，是值得我們深思和探討的。
我們不難發(fā)現(xiàn)，英特爾的先進(jìn)工藝及制造過去很多年來一直都是*其他公司，“產(chǎn)品性能*”始終是英特爾堅(jiān)持的戰(zhàn)略。
因?yàn)楣に囍瞥淘较冗M(jìn)，晶體管和功耗就越小，芯片就可以集成更多的設(shè)計和創(chuàng)新，良率也會變高。
針對這個戰(zhàn)略，英特爾是如何執(zhí)行的呢？
最重要的就是持續(xù)性創(chuàng)新！
英特爾有巨大的資源，會按照每一個周期（通常是一年）推出一個新的產(chǎn)品。當(dāng)它面臨挑戰(zhàn)的時候，它就以循環(huán)的方式出芯片，就算對手沒有新產(chǎn)品，它也能每年推出新產(chǎn)品，以此將對手拋在后面，并刺激消費(fèi)者替換舊機(jī)使用新機(jī)，獲取較高的利潤。
這當(dāng)中最有名的例子是在2002年和2003年的時候，那時候有一家叫全美達(dá)(Transmeta)的公司，它做CPU，想挑戰(zhàn)英特爾，而且在日本做廣告說它的CPU功耗比英特爾還低。結(jié)果，英特爾僅用三個月就推出了一個低功耗的芯片，使全美達(dá)大驚失色。對AMD也是一樣，只要AMD推出服務(wù)器的芯片，英特爾就回應(yīng)服務(wù)器的芯片。無論對手的光景如何，英特爾每一年都會在固定時間推出個人電腦的CPU的新芯片，讓對手疲于應(yīng)付的同時，也獲得了下游個人電腦合作廠商的全力支持。
反過來，“產(chǎn)品性能*”也同樣是如今掣肘英特爾的主要原因，比如上文說的，隨著摩爾定律的發(fā)展遇到瓶頸，作為曾經(jīng)先進(jìn)工藝領(lǐng)導(dǎo)者的英特爾，丟掉了制程的主導(dǎo)權(quán)，逐漸落后于競爭對手臺積電、三星，所謂一步慢步步慢，短時間內(nèi)想要趕上絕非易事。
英特爾最新公布的慘淡盈利預(yù)期，凸顯出疫情后PC需求疲軟的挑戰(zhàn)，也讓行業(yè)打了個寒顫。
當(dāng)然，英特爾自己也很清楚，不能繼續(xù)僅靠PC業(yè)務(wù)來續(xù)寫輝煌。
近些年來，英特爾已開始弱化個人計算機(jī)端業(yè)務(wù)，并著力于轉(zhuǎn)向以數(shù)據(jù)為中心的業(yè)務(wù)。為此，公司打造了以制程與封裝、架構(gòu)、內(nèi)存與存儲、互連、安全、軟件為主的六大支柱技術(shù)。基于六大技術(shù)支柱的指數(shù)級創(chuàng)新，將是英特爾未來10年乃至下一個50年的驅(qū)動力。
技術(shù)創(chuàng)新需要落實(shí)到應(yīng)用場景中來實(shí)現(xiàn)價值，為此，英特爾也針對人工智能、自動駕駛等領(lǐng)域做出了布局。值得一提的是，在最新的財報中，英特爾的自動駕駛子公司Mobileye勢頭倒不錯，去年12月份上市，調(diào)整后每股收益為27美分，收入增長59% ，達(dá)到6.56億美元，并預(yù)計，2023年Mobileye收入將強(qiáng)勁增長，達(dá)到21.9億——22.8億美元。
其實(shí)，不止英特爾，AMD、英偉達(dá)等芯片企業(yè)也同樣在這場行業(yè)寒冬中受損，英特爾的處境其實(shí)反映的是整個行業(yè)的現(xiàn)狀。盡管目前處境較被動，但是英特爾仍被認(rèn)為有著很大的翻盤機(jī)會，只要發(fā)力正確，走出自己通過專利壁壘營造的舒適區(qū)，熬過這*低谷，就有希望通過技術(shù)創(chuàng)新重回*。
